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中证指数成份股例行换冬装 基金老板称短时间回

发布时间:2019-08-30 21:16编辑:官方彩票手机投注网站浏览(184)

      市场关注度:★★★★

      包括怡亚通(002183.SZ)、同花顺(300033.SZ)、宋城演艺(300144.SZ)、金证股份(600446.SH)、中科英华(600110.SH)在内的前期热门股均被剔除出中证500指数成份股。

      ■ 中海上证380指数基金的业绩比较基准为上证380指数收益率×95% 商业银行活期存款利率(税后)×5%。

      《每日经济新闻》记者注意到,中金认为,国内大型冷冻冷藏设备市场为烟台冰轮 (000811,收盘价9.64元)和大冷股份(000530,收盘价8.85元)双寡头格局。

      其中,上证380指数更换38只股票,沪深300指数更换20只股票,中证100指数更换9只股票,中证500指数更换50只股票,中证香港100指数更换8只股票。

      兼顾成长价值风格

      《每日经济新闻》记者注意到,中证指数公司于6月3日发布沪深300、上证50、上证180、中证100、中证500等指数成份股调整公告:沪深300指数将更换26只股票,上证50更换5只股票,上证180更换18只股票,中证100更换6只股票,中证500更换50只股票。此次指数成份股调整将于2014年6月16日(下周一)生效,分析人士认为,根据以往经验,指数调整将带来一定的投资机会,指数成份股调整将带来指数基金较大规模被动调仓。

      刘杰告诉21世纪经济报道记者,“指数基金以被动指数基金为主,是完全跟踪市场指数进行被动投资的。因此当指数中的样本股进行调整后,所有跟这些指数挂钩的指数基金,基金经理必须跟着进行买入卖出操作。”

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

      驱动周期:短期

      由于创业板股票在过去一年中的强势表现,其在沪深300等核心指数中的数量和权重继续增加。在最新一期样本中,创业板股票在沪深300、中证100和中证500指数中的数量分别增加至16只、2只、21只,权重分别为4.35%、1.99%和5.27%。

      ■ 盈利能力方面,通过分析2009年至2010年每股收益指标可以看出,其每股收益总体低于沪深300和上证180,略高于中证500,从2011年预测值来看,每股收益低于中证500。

      在创业板再融资放开预期下,上周创业板中部分龙头股走出一波凌厉攻势;最近3个月来,工商银行股价从3.2元悄无声息最高涨至3.65元,出现类似表现的还有农行、中行、建设行等。银行股率先企稳后能否持续?《每日经济新闻》记者注意到,近日中金公司发布研报称,假设经济数据不佳,不排除年中附近会出现更大力度政策改变。

      刘杰表示,“我们会跟踪指定日期,并结合当时行情,而且会有一定的提前量分批来进行调仓。通常情况下,不会在一天之内一次性调仓完毕。那样冲击成本更高,更不容易调仓。”

      定位新型蓝筹股票

      《每日经济新闻》记者注意到,国泰君安同时指出,出口利好因素将得到进一步释放 “欧央行[微博]进一步宽松政策为欧元区复苏保驾护航,美国非农就业再超市场预期,全球经济持续复苏的确定性在增强,有利中国外需改善。2月以来人民币贬值对出口的促进作用有一定时滞,未来将进一步释放。政府稳外贸措施的落地也将逐渐支撑出口。预测下半年出口增速将达到10%以上。”

      12月1日盘后,海富通基金量化投资部副总监陈甄璞对21世纪经济报道记者表示,“指数调整一般定期一年两次,一次在6月份,一次在12月份。成分股调入和调出主要是依照指数本身编制的规定,比如股票市值大小、日均交易量等。通常新调入样本股时,行业不作为主要考虑因素。”

      ■ 中海上证380指数基金(以下简称“中海上证380指数基金”)为完全被动式指数基金,用完全复制法,按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整,达到有效跟踪标的指数的目的。

      对于上述数据,有机构称为“进出口两重天”。国泰君安称,5月出口超出市场预期,对此予以正面解读;进口则大幅低于预期,显示国内经济仍疲弱,但后续或将随经济企稳而有所改善,不过幅度不会太大。

      在震荡市下,指数成分股调整对市场显然会产生一些影响。

      ■ 中海上证380指数基金以上证380指数为跟踪标的,指数在确定样本时剔除上证180成份股后依据基本面选股构建,定位于成长性新型蓝筹股指数,适当兼顾价值属性。总体看,指数反映了成长性好、盈利能力强、行业优势明显的潜力蓝筹股的表现;指数的行业集中度相对较小,分布较为均衡,对金融保险、采掘、地产等大盘蓝筹股相对较多的行业配置较低,更侧重消费、投资品及新兴产业的行业,与传统主流指数形成了较为明显的差异。其中,“消费 新兴”行业占比在50%以上,将更好受益经济转型。同时,其成分股兼具中盘和小盘股票特征,且交易足够活跃。另,该基金属于基金中的高风险/收益特征产品。

      市场关注度:★★★★

      指数成分股调整,对于指数基金而言影响最大。

      基本结论

      近日,中金发布研报称,“未来国内冷链设备需求有望呈年均15%~20%稳健增长趋势,考虑冷链物流水平与国外的巨大差距,预计这一增长可以延续很长时间,长期空间可观。短期冷链设备需求增速会受下游行业景气、信贷资金状况等影响而呈现小幅波动,但去年四季度开始,国内冷链设备需求出现加速迹象,预计2014年有望保持在偏高景气度。此外,大型物流/电商企业布局冷链,短期也将是对设备需求重要增量。”

      刘杰表示,除此之外,交易所在对样本股进行调整时,部分股价异常、存在人为操纵痕迹的股票也被剔除掉。“这等于交易所先行替投资者进行了筛选,规避了未来6个月的投资风险。”以中证500指数为例,就是最新的蓝筹样本股,属于市场中的中长跑冠军。该指数五年和十年的业绩回报均处于前十分之一的行列。

      ■ 此外,上证380指数与其他指数的相关性分析可知,其与沪深300、上证50、上证180相关性在0.8左右,指数间存在一定的结构性差异,上证380指数的推出是对市场指数的完善,利于投资组合风险的分散和配置。

      ◎指数成分股调整带来投资机会

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      ■ 而从估值角度来看,上证380指数目前动态估值25倍左右,高于沪深300和上证180,但低于中证500。

      重点关注:冷链业绩能否超预期

      对此,广发基金[微博]沪深300、中证500基金经理刘杰表示,“创业板成份股数量增加反映了市场未来的发展趋势,这也是市场自然选择的结果。”

      ■ 中海上证380指数基金是以上证380指数为跟踪标的,上证380指数定位于成长性新型蓝筹股指数,确定样本时除剔除上证180指数样本股外,还剔除了未分配利润为负的公司,以及最近五年未派发现金红利或送股的公司,然后按照营业收入增长率、净资产收益率、成交金额和总市值的综合排名,依据行业配比原则确定各二级行业内上市公司家数,选择排名前380名的公司作为上证380指数样本股。这样的选股方法,既综合考量了股票的成长性、盈利能力、规模和流动性,又突出了股票的行业地位,确保了指数样本的成长性潜力蓝筹特征。总体来看,指数反映了成长性好、盈利能力强、行业优势明显的潜力蓝筹股的表现。

      中金认为,房地产行业低迷为A股及港交所中资股带来盈利风险。若房地产新开工下降20%,预计全年非金融盈利或转为负增长。如果地产持续低迷,地产产业链上的周期性行业,包括煤炭、建材、钢铁、机械等板块盈利下调风险将最大。

      一家私募机构人士直言,各大指数成份调整,调入是利好,调出是利空,特别是像上证50这样的指数成份股,因为本身样本股数量有限,面临调仓的影响更大。“就好像读书时最有势力的几个同学组成了一个小团体,突然有一天告诉你,以后不带你玩了。”

      ■ 从交投情况来看,上证380指数日均换手率、成交金额及成交量与中证500基本持平。总体来看,其成份股受市场关注度较高,成交较为活跃,保持了较高的换手率和合理的成交量及成交金额,流动性不存在障碍。

      驱动周期:中短期

      指数基金分期调仓

      ■ 成长性方面,通过对2009年至2011年财务指标(其中2011年为预测值)分析来看,09和11年上证380指数复合净利润增长率高于上证180指数和沪深300,略低于中证500;稳定性方面,上证380指数成长性较中证500稳定,但不及沪深300及上证180指数。

      市场关注度:★★★★★

      其中,有两只创业板股票首次被纳入中证100指数成份股,分别为东方财富(300059.SZ)和乐视网(300104.SZ)。

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      中信证券发布研报认为,截至2014年3月底,A股市场跟踪A股指数基金规模合计2552亿元,此外,港交所市场上跟踪A股指数RQFII合计359亿元人民币,其中跟踪沪深300指数基金1005亿元,跟踪上证50指数基金330亿元,跟踪上证180指数基金145亿元、跟踪中证100指数基金68亿元、跟踪中证500指数基金111亿元。指数成份股调整将带来指数基金被动调仓。

      创业板成份股增加

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      “长时间停牌的个股其日均交易额会受到影响。像这次中证500指数中,被剔除出去的怡亚通、金证股份等都是停牌时间很长的股票。”刘杰表示,“根据规则,中证500指数先剔除排名后20%的样本股后,再进行排序。”

      ■ 上证380指数在选股和构建上引入基本面指标,通过成长性、盈利能力、市场关注度和公司规模四项指标的综合排名进行选择,具有先进的投资理念、明晰的特点和较好的增长潜力,兼顾成长性和价值性。

      市场关注度:★★★★★

      不过,刘杰表示,相对于宏观政策、股市情绪等因素的影响而言,由于指数基金普遍具备个股分散性的特点,不具备主动基金持股相对集中的情况,因此指数基金的成分股调整相对来说,冲击相对较小。“以中证500为例,中证500个股相对比较分散,指数基金平均到个股的持仓金额约为5000万,市场冲击较小;即便是沪深300,个股平均得到的持仓金额为2.8亿。”

      第二部分:可投资性综合分析

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      时近年末,中证指数成分股又开始“大换血”。

      ■ 作为指数型基金,投资于上证380 指数成份股和备选成份股的资产为基金资产净值的90%-95%。权证投资为基金资产净值的0-3%;现金或者到期日在一年以内的政府债券为基金资产净值的5%-10%。

      大势风向/

      本报记者何晓晴广州报道

      ⊙国金证券 张剑辉

      ◎警惕地产产业链风险

      此外,在本次样本调整中,上证180指数更换了18只股票,如上海电力(600021.SH)、南京高科(600064.SH)、大名城(600094.SH)等样本股新入选,而人福医药(600079.SH)、营口港(600317.SH)、中文传媒(600373.SH)等老成份股则被剔除。

      ■ 中海基金(微博)投研体系改革以来,效果显著,公司旗下基金业绩表现平稳。同时,旗下增强指数型基金中海上证50成立以来运作平稳且对基准指数跟踪较好,这将为上证380指数基金的平稳运作提供一定的借鉴参考。此外,中海上证380指数基金拟任基金经理由陈明星先生担任,陈明星自中海上证50成立以来一直担任该基金基金经理,从对指数跟踪能力量化来看,其具备较好的指数跟踪能力。综合以上,我们建议具备风险承受能力的投资者关注中海上证380指数基金的投资价值。

      行业热点/

      “对于基金配置而言,首先被动管理型基金所追踪指数如发生变化,将进行调仓,以更好的拟合指数。一般来说,为了减少与跟踪指数的偏离度,会结合申购赎回情况,择机买卖股票。” 陈甄璞称。“而对于主动管理型基金,由于调入调出股票的效应存在,会短暂回避被调出的股票,在考虑时略微侧重被调入的股票。”

      上证380指数成份股份布在银行、地产、钢铁行业的权重较小,更侧重消费、投资品及新兴产业等行业,其与上证50、上证180等传统主流指数形成了较为明显的差异,其中“消费 新兴产业”占比在50%以上,在体现出其成长风格特性的同时,又与经济转型特征匹配。因此,未来的一段时间内,消费类行业以及新兴产业都有望继续获得政策支持,未来仍有较大的发展空间。

      《每日经济新闻》记者注意到,5日瑞银证券发布的6月策略中也特别提示,房地产行业风险依然很高,股市处在区间震荡中,不过在同业业务监管新规落地后,银行股面临的政策风险降低,可作为短期偏好。

      “不过,我们也不会提前太早调仓。这样也会面临风险。谁能保证被剔除的老样本股股价就一定会大幅下挫呢。” 刘杰称。“公司内部会进行评判,根据对样本基本面的研究来分批次谨慎调仓。基本面不好的会多调些,预期不好的股票也会提前调仓。”

      行业分布较为均衡

      驱动周期:短期

     

      ■ 通过回溯计算上证380指数历史风险收益特征可知,上证380指数与其他指数对比具有自身的竞争优势。自2005年1月1日截至2011年11月18日,上证380指数累计收益312.44%,年化收益率为25.58%,高于沪深300、上证50、上证180指数历史回报率。同时也略高于中证500指数;与此相对应的是,从标准差来看,上证380指数风险水平要高于沪深300、上证50、上证180指数,但略低于中证500,显示其具备较好的投资价值。

      中信证券认为,紫金矿业、中金黄金、大商股份等调出成份股指数基金被动卖出金额最多;特变电工、复星医药、东旭光电等调入成份股买入金额较多。

      11月30日晚,上交所[微博]与中证指数有限公司宣布调整上证180、上证50、上证380等指数的样本股。当天,中证指数有限公司也宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股,调整将于12月14日正式生效。

      具备竞争优势

      重点关注:6月16日前后◎中金看好冷链股

      与此同时,上证50指数亦更换了5只成份股。包括国电电力(600795.SH)、国泰君安(601211.SH)、新华保险(601336.SH)、中国电建(601669.SH)、中国核电(601985.SH)在内的5只成份股新入选,而特变电工(600089.SH)、广汇能源(600256.SH)、国电南瑞(600406.SH)、海油工程(600583.SH)、青岛海尔(600690.SH)等老成份股则宣告出局。

      市场交易足够活跃

      此外中金还表示,节能环保也是制冷设备不可忽视的结构性机会。第一,制冷设备电耗是建筑能耗和冷链运营商成本的重要构成部分,未来在降低制冷设备电耗上(主要途径包括优化压缩机性能、应用新型制冷剂等)取得领先的厂商可获得先机;第二,制冷技术可用于工业节能改造,如吸收式热泵(回收电厂余热供冷供暖)、蒸发/复合冷凝器(提高电力石化工厂换热效率),烟台荏原、双良节能、隆华节能等是这一领域的先行者;3、国内可再生能源利用近年也有加速的潜在可能,水地源热泵技术有望收益,目前,烟台冰轮、大冷股份和汉钟精机(002158,收盘价15.46元)等厂商均有相关产品或技术储备。

      刘杰称,以沪深300指数为例,按该指数编制规则,在进行样本股选择时,首先考虑的是按最近一年A股日均成交额和日均市值进行排名;其次是对排名在后50%的样本股进行剔除,然后再按日均总市值排名,选取前300名样本股进入成份股。

      第一部分:基金产品要点简介

      重点关注:房地产新开工情况◎外需存进一步改善预期

      同样,在核心宽基指数沪深300成份股中,亦新增了宋城演艺(300144.SZ)和掌趣科技(300315.SZ)两只创业板样本股。而在中证500指数中,除了落选的老成份股同花顺和宋城演艺以外,另外补选了6只成份股,分别包括红日药业(300026.SZ)、万邦达(300055.SZ)、银之杰(300085.SZ)、智飞生物(300122.SZ)、捷成股份(300182.SZ)、开山股份(300257.SZ)。

      ■ 此外,从统计各个阶段来看,除了06年,各年度上证380指数都取得超越沪深300、上证50及上证180指数的收益率,与中证500的收益率基本持平。官方彩票手机投注网站 2

      驱动周期:中短期

      指数性价比较好

      之前有市场人士认为已逐渐进入兑付和信用违约等事件高发的危险期,但到目前为止情况总体平稳。近日中金公司发布研报称,高层已意识到经济下滑压力并在努力采取措施,这有助于提升市场情绪。如果经济下滑势头未得到明显遏制,不排除年中附近会出现更大力度的政策改变。

      每经记者 朱秀伟

      昨日,海关总署发布了5月进出口数据。中国进出口总值2.18万亿元人民币,由前4个月的下降3.1%转为增长1.5%。其中,出口1.2万亿元,由前4个月下降4.8%转为增长5.4%;进口0.98万亿元,下降2.9%;贸易顺差2204亿元,扩大70.3%。

      重点关注:出口对经济拉动情况

      尽管沪指依然在接近2000点处徘徊,但市场似乎“暗流涌动”。

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