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通货膨胀见顶股票资金财产走入播种期官方彩票

发布时间:2019-08-30 21:07编辑:官方彩票手机投注网站浏览(161)

      据天天基金网统计,今年以来市场上807只债券基金平均收益达到4.16%,成为最赚钱基金品种。在中长期纯债类基金中,共有113只今年来收益率超过5%,最高的德邦德信中高企B收益率达到21.28%;而混合型一级债基中,也有84只基金今年以来的收益率超过5%。

      一、看投资成本

      2011年的大半年已经过去,尽管到了秋收、冬藏的时刻,但今年债券型基金却没能结出硕果,而且还出现六年来的首次整体亏损。晨星数据显示,截至11月18日,在今年以前成立的118只同类可比的激进型债基中,有100只今年以来呈现负收益;在今年以前成立的29只普通型债券基金中,也仅8只获取正收益。如果将周期拉长至3年看,债券型基金整体业绩有较大改善。其中,业绩最佳者为鹏华丰收债券型基金的年化收益达到6.55%,该基金今年以来收益也靠前,但只有3.48%。

      债券基金又被称为“固定收益基金”,投资者把钱交给基金公司,基金公司主要通过购买国债、企业债、金融债等方式进行投资,主要靠收取这些放债的利息作为收益。因此,债券基金具有收益稳定、风险低的特点。如何在百余只债券基金中找到好品种?

      从较长时间来看,纯债基金更展现出低风险、收益稳定的独特魅力。Wind数据显示,2004年-2013年,中长期纯债基金已连续十年获得正收益,平均年化收益率为5.59%,最高年收益率达16.62%。而从同花顺的数据来看,总共775只债券基金中,自成立以来亏损的不过75只,占比不足10%,即投资者在债券基金发行时买入并持有到现在的话,90%以上的可能是赚钱的。其中有442只收益率在4%以上。而成立满三年的188只基金中,也只有19只基金是亏损的,其中收益超过9%的基金多达92只,即近一半的债券基金最近三年跑赢了定期存款的收益(不考虑复利的情况下)。

      然而,一旦通胀见顶,央行将逐步降低利率,这就好比风调雨顺,将给债市带来福音:利率不断下降,债券价格将不断上升,债券持有人将获得超额回报。上海证券基金评价研究中心分析师刘亦千表示,从历史看,2005年2月和2008年3月通胀见顶后,债市均有突破式表现,并在较长时间内维持了强势。

      寻策略

      二、看基金的比较基准收益

      品种选择因人而异

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      三、看“血统”

      债基进入播种季节

      看数据

      四招选出好债基

      本报记者  孟群舒

      作者:杜敏

      债券基金或迎来债券牛市

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      同时,近日多家基金公司集体发布了看好债券基金的报告。富国基金就指出,在“定向降准”加码、降低社会融资成本的背景下,债市面临的政策环境和资金环境将更好,未来债市有望为投资者提供绝对回报。

      本周市场在新国九条利好刺激下,上证指数也仅上涨了40点左右,并以一日游的形式完成了对政策利好的回应。专业人士表示,今年以来股市持续走软,在经济增速下降、新股打包发行的压力下,投资者不妨考虑一下债券基金。

      那么,如何在目前上百只债券型基金中进行选择呢?上海证券分析师刘亦千表示,加息进程已经接近尾声,投资中长期券种则可锁定高利率,具备更大的投资价值。对企业债而言,融资成本过高将对企业生产带来压力,影响企业偿债能力。如果经济环境恶化,甚至不排除市场再度出现诸如“城投债”之类的信用事件的可能。从产品来看,建议投资者结合债券型基金投资特点和最近季报,布局不参与二级市场股票买卖且主要投资于中长期利率产品和高信用级别券种的债券型基金。

      平均收益超4%最高达21.28%

      Tips

      今年债基“歉收”,明年有望丰收

      谁都没想到去年因钱荒而业绩惨淡的债券基金,今年成功逆袭走出“牛市”。截至上周末,债券基金今年的平均收益率超4%,最高达21.28%,成为最赚钱的品种。分析人士指出,债券牛市仍将继续,投资者可选择基准利率超一年定存收益的债基品种。

     

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      钱景财富研究中心主任赵江林表示,选购债券基金应从以下方面考虑。“首先,成本是影响基金收益的重要因素之一,大多数传统债券基金一般都要收取0.6%的管理费,投资者不妨选择浮动费率模式收取管理费的基金。通过对管理人和持有人的利益紧密捆绑,可最终实现持有人利益最大化。其次,投资者可考虑比较基准利率在一年定存收益上的基金品种。最后,在比较基准相同的情况下,可选择规模较大的产品,规模大可以保证基金有较好的流动性。”

      即基金获取超额收益的能力。所谓超额收益是指在一定的时间范围内,基金净值增长率减除该基金业绩比较基准后的收益率,海通基金研究中心最新发布的《基金超额收益排行榜》显示,今年以来截至4月30日,南方基金旗下产品获得多项产品类别超额收益排名第一,投资管理能力优势凸显。

      对今年债券型基金“歉收”,深圳某大型基金公司固定收益部人士表示,如果债基是地里的果树,通胀就像是气候,对果树的丰收影响非常大。而今年,恰恰遇到了 “天灾”。从居民消费指数CPI来看,今年6月-9月,CPI连续4个月在同比增长6%,为3年来首次出现。债市一个铁律就是:银行利率越高,债券价格越低。伴随着物价上涨,央行不断加息,债券价格也一路下跌,使得债券持有人造成账面损失。因此,在加息的生长环境下,债基“歉收”几乎是难以避免的。据财汇资讯数据,截至11月21日,166只债券型基金今年平均收益率仅为-2.72%。

      选基准利率超一年定存品种

      此类产品的共同特点就是持有期限明确、持有收益明确。缺陷是规模有上限。由于是在网上销售,投资者必须在产品开卖前做好开户、转账等等准备工作,同时要熬得了夜,起得了早,还要具备“秒杀”能力。

      纯债债基可免受股市烦扰。目前,国内绝大部分债基都可以小额投资股票,包括一级市场打新,甚至二级市场交易。在牛市,股票收益可以提升债基收益,但在熊市,受股市拖累,也会让此类债基陷入亏损泥潭,丧失配置功能。目前市场上共有10只纯债债基,正在发行的有华安信用四季红等多只纯债债基。该基金拟任基金经理苏玉平表示:“在承担一点信用风险的前提下,投资信用债可以获得比国债更高的收益率。 ”从2002年5月至2011年5月,以每3年作为一个理财周期,在9年3个周期里,上证综指收益率(3年)分别为-30.02%、223.67%和-20.09%,波动剧烈、大起大落;同期信用债表现平稳,中债综合财富指数收益率(3年)收益率分别为5.43%、9.11%和12.39%。因此,以信用债为主的债券投资品是穿越牛熊不错选择。

      如果现在你手中持有互联网“宝”类货币基金或股票型基金,看到收益恐怕要失望了。截至昨日,互联网“宝”类货基中已出现收益率不足4%的产品,而股票型基金平均亏损4%。相比之下,债券基金的平均收益率超过4%,表现远好于股票基金和“宝”类货基。

      今年以来,受基础市场走软的影响,偏股型基金整体再次出现亏损。据同花顺数据,股票型基金与指数型基金截至5月12日平均分别下跌了6.57%与6.4%,就连混合型基金也跌了5.12%。不过东方不亮西方亮,债券基金却迎来了熊市之后的业绩“开门红”,成为今年以来排名第二位的最赚钱的基金品种(仅比排名第一的保本型基金3.44%的收益率微低0.09%)。

      对此,富国产业债拟任基金经理钟智伦表示,国内经济减速已经逐步成为现实,通货膨胀出现拐点。历史经验显示,经济减速,通胀下行时,往往是债券投资的好时机。在货币政策微调放松的背景下,市场流动性出现好转,企业的信用环境也会逐渐改善。 “所有这些都有利于债市,并支撑了10月以来债市上涨。 ”他表示,经过一个多月的上涨,十年期国债的收益率已从 9月初近4.1%下降到目前的3.6%。高等级信用债也在10月之后步入上升。目前,一些中高等级债券,比如2A级信用债正显示出上涨迹象。

      债券基金为何会走牛?在光大证券分析师曾宪钊看来,在经济和通胀双双下行的情况下,资产投资处于下行区间,刺激了债券需求。同时,今年市场资金面并不紧张,随着银行间利率回落,具备稳定回报率的债券,自然成为市场热捧产品。

      考察债基看其配置和杠杆

      从通胀情况看,CPI指数在今年7月到达6.5%之后,已连续3个月回落,10月CPI同比上涨5.5%。作为利率的风向标,3年期和1年期央票招标利率已经在10月和11月下调。尽管下调幅度十分微弱,但从趋势来看,央行降息只是时间问题。业内某些投资人士甚至大胆预言:2012年是债券投资年。

      平均收益好于股票基金及“宝”类货基 三方面挑选好品种

      一、宝类产品更明确

      杠杆债基可放大收益。10月以来至11月22日,分级债基的B类杠杆份额突飞猛进,甚至超越股票型基金表现。博时裕祥等5只分级债基B类份额收益率平均达到17.55%,最高者高达29.73%。业内人士表示,在目前市场预期债市收益率将进入下行区间后,B类溢价是必然选择,未来B类溢价可能会进一步扩大。对此,浦银安盛增利分级债券基金拟任基金经理薛铮表示,在债市复苏阶段分级债基可凭借杠杆效应成为反弹“急先锋”,但是杠杆是一把“双刃剑”。为此,薛铮建议风险承受能力较强的投资者可关注分级债基B类份额上市后在二级市场的折溢价,择机套利,而风险承受能力较低的投资者更应该关注分级债基中的低风险A类份额。

      经济通胀下行刺激债券需求

      从经验来看,固定收益团队强大的基金公司旗下债基往往表现突出。一般而言,背靠大银行这个大股东的基金公司在与银行合作过程中可以近水楼台先得月。目前工银瑞信就是依靠这一优势已成为国内债券基金管理规模最大的基金公司,同时它也独家摘得亚洲权威资产管理行业杂志《亚洲资产管理》2013年“中国最佳债券管理公司奖”。此外,富国基金、鹏华基金管理公司旗下的固定收益团队也相当强大,旗下债券类基金的产品数量众多,投资者选择余地较大。

      在日渐刺骨的寒风中,24节气中的小雪悄然到来。与之形成鲜明对比的是,债券市场仿佛身处“小阳春”,热度不断上升。 10月以来企债指数V型反转,本周已创7月以来新高;国债指数几乎日日创新高。在这些信号的背后,一个深层次的大背景是:随着通胀见顶,宏观经济有望逐步进入降息的长周期。这预示债市在“小阳春”之后,将步入春暖花开的时节。如果想收获盛夏和金秋的果实,那么现在已经到了播种债券型基金的季节。

      找原因

      成本是影响基金收益的重要因素之一。大多数传统的债券基金一般都要收取0.6%的管理费。从投资成本来说,投资者不妨选择采用浮动费率模式收取管理费的基金。这种费率收取模式,通过对管理人和持有人的利益紧密捆绑,可有效实现业绩激励,最终实现持有人利益最大化。即以业绩为标准,由低到高划分为不同等级的费率。当基金业绩低于某一指数时,则不收管理费,相当于投资者享受了管理人的免费服务。同时投资者也要注意各家基金公司对赎回申购等交易费用的不同规定。曾有投资者表示,看到债券基金短期内有超过3%的收益很高兴,但一赎回,却发现收益少了一大块,主要就是因为持有时间太短,赎回费用较高吃掉了一大块利益。

      众禄基金研究中心王晶认为,今年以来尤其是4月份,债券基金的走势相对分化,业绩差异较大。究其原因,封闭式债基在投资上比较谨慎,在银行存款和企业短融债上的配置比例明显偏高,对4月份上涨幅度比较大的金融债、企业债配置都比较少,导致业绩略逊一筹。而一级债基表现出众,与其高配企业债有较大的关系。此外,一级债基的杠杆运用水平也高于其他几类,在较大程度上放大了债市上涨的收益。对可转债而言,虽然4月份转债类价格整体上涨,但是分化也比较大,再加上转债类债基大多配置了较多的股票,抵消了一些转债价格上涨带来的收益,因此整体表现比较一般。 投资者在选择债券基金的同时,可以观察其各种债券持有的情况,同时关注其持有债券的比例高低。

      去年夺取开放式债基冠军的长盛债券基金经理、长盛同禧信用增利债基拟任基金经理蔡宾也表示,债券市场正在迎来建仓良机。今年以来,货币政策紧缩导致企业发债融资成本上升,信用产品收益率显著上行,特别是低评级品种上行更为明显,大部分信用品种收益率已超过2008年历史高点。此外,转债市场估值吸引力也已经十分突出,目前的估值水平已经处于历史低位,基本回到了2006年之前的水平。因此,眼下债券市场各类属资产收益率水平均超越或迫近历史高位,已经具备了中长期配置价值。

      哪些低风险产品值得拥有?

      加息环境成债市“天灾”

      债券基金久经考验

      四、看基金公司战胜市场的能力

      三、分级基金更给力

      二、纯债基金更可靠

      羊城晚报记者 韩平

      新财富最佳分析师得主、海通宏观债券分析师姜超发布最新研报称,债券牛市格局已经完全确立。众禄基金研究中心的研究人员也认为,受IPO开闸临近影响,市场资金吃紧,5月股市或将继续承压。但债券市场则有望迎来估值修复行情,回暖态势有望延续。相比股指的大幅波动,5月份债市风险不大,纯债类债基收益预期较为稳健,其中债券投资能力较强的品种可以持续关注;而对于参与股市较为积极的品种,则取决于股指的走势,这类债基波动比较大,其中尤其以可转债类债基风险最大,在投资此类债基时应考虑适当缩短投资时间。

      同花顺统计显示,截至5月12日,涨幅超过10%以上的债券基金均为分级债基,同时投资高等级企业债的金鹰持久回报、德邦德信以及泰达宏利聚利债券以超过14%的收益进入前三名。上述三只基金均以企业信用债配置为主,其中企业债投资占债券投资市值比的90.15%以上,而可转债配置比例不到5%。目前国债、政策性金融债和信用债等收益率均处于历史的相对高位,投资机会明显。

      这一点其实很好理解:在确定性高的情况下,有杠杆当然要比没杠杆的收益更高。从排名情况来看,今年以来涨幅超过8%的22只债券基金中,有16只是带杠杆的分级基金!需要说明的是,由于债券可以用于抵押借款,因此就算不是分级基金,其管理人也可以通过不断抵押手中持有的债券去放大操作,买入更多的债券。因此投资者看到一些债券基金的持仓中,会出现某一品类的债券品种占比超过其净值100%的情况。超过的越多,表明这只基金杠杆放得越大,即收益与风险同比加大。

      建议投资者寻找债券基金机会的一个主要依据就是股市风险相对较大,从这个角度出发,那么能够参与股票投资的所谓二级债基,甚至是参与可转债投资的债券当然也就无需考虑了,据同花顺数据,今年以来截至5月12日,跌幅最大(超过7%)的两只债券基金都是可转债基金。

      我家理财

      专家意见

      选债券基金时,同一类产品中到底哪家公司旗下的哪只产品更有胜算呢?业内人士表示,选购债券基金可以着重从以下四个方面考虑:

      综合各方面的考量,众禄基金研究中心认为,5月份债市风险不大,纯债类债基收益预期较为稳健,其中债券投资能力较强的品种可以持续关注。而对于参与股市较为积极的品种,如果其投资中小盘较多,最好保持谨慎。具体基金上可以关注南方广利、诺安增利、工银瑞信[微博]双利、长城积极增利、宝盈增强收益、新华纯债添利等。

      即这只基金理论上想要达到的收益水平。一般而言,如果该基金的比较基准收益在一年定存收益之上则可以重点考察。在比较基准相同的情况下,投资者可选择规模较大的产品,因为规模大,不但流动性相对较好,与其他金融机构之间能够形成较强的谈判地位也是一个有利因素。

      按照股神巴菲特的说法,投资者最重要的事情就是控制风险。有“羊晚招财猫”猫友问:市场上有哪些风险相对较低的产品可以考虑呢?目前来看,主要有以下三类可供投资者选择。

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