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电气设备行业周报:看好新能源车淡季不淡,风电政

发布时间:2019-08-29 12:37编辑:官方彩票手机投注网站浏览(123)

    本周行情回顾:本周电力设备指数上涨3.86%,输变电设备中,二次设备上涨4.18%,一次设备上涨2.84%;新能源发电板块汇总,核电下跌4.18%,风电上涨6.01%,光伏上涨4.11%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨4.13%,锂电池指数上涨8.44%,充电桩指数上涨6.65%,燃料电池指数上涨5.76%;工控中,工业4.0指数上涨7.21%,机器人指数上涨4.70%,能源互联网指数上涨4.61%。

        风险提示:1)大盘系统性风险;2)重大政策变化;3)行业竞争加剧;4)相关公司未来业绩不确定的风险。

        本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。上游锂资源新增供给有限,碳酸锂价格有望维持稳定,推荐赣锋锂业;钴资源供给偏紧,推荐华友钴业;中游看好降价压力较小的正、负极、电解液环节,重点推荐杉杉股份、天赐材料;全球风塔龙头天顺风能。 风险提示:1)大盘系统性风险;2)重大政策变化;3)行业竞争加剧;4)相关公司未来业绩不确定的风险。

        本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。上游锂资源新增供给有限,碳酸锂价格有望维持稳定,推荐赣锋锂业;钴资源供给偏紧,推荐华友钴业;中游看好降价压力较小的正、负极、电解液环节,重点推荐杉杉股份;全球风塔龙头天顺风能。

    本周行情回顾:本周电力设备指数上涨3.97%,输变电设备中,二次设备上涨4.13%,一次设备上涨1.64%;新能源发电板块汇总,核电上涨2.87%,风电上涨6.67%,光伏上涨6.57%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨3.76%,锂电池指数上涨4.33%,充电桩指数上涨5.21%,燃料电池指数上涨3.52%;工控中,工业4.0指数上涨9.08%,机器人指数上涨7.36%,能源互联网指数上涨4.34%。

        新能源车占比目标提升,产业发展有望超预期。工信部部长苗圩在接受采访时透露,2019年新能源车占比到8%,2020年占比到10%,要抓紧确定新能源车2020年以后的占比。此前市场上的预期是2020年新能源车产销量达到200万辆,约占汽车产销量的6-7%。工信部的高层领导提出了更高的目标,2020年占比到10%,预计产销量有望达到300万辆,相比原目标有较大幅度提升,体现了高层对于新能源车由政策驱动转向市场驱动的充分信心。同时明确2020年以后新能源车占比,意味着更加明确的产业目标,预计未来2020年以后新能源车会进入加速成长期。

        补贴政策落地,新能源车放量开启。2月13日,四部委发布2018年新能源车补贴政策。3万公里要求调整到2万公里,车辆上牌后即拨付部分补贴,有利于当前补贴拖期情况的改善,整个产业链现金流将有所好转。缓冲期确定为2月12日到6月11日,期间乘用车、客车补贴按照2017年标准打七折,专用车打四折。缓冲期的存在避免了产业链议价和补贴目录申报的空窗期,产销量将会出现“淡季不淡”,全年可能出现“前高后高”的行情。我们认为全年新能源车产销量将达到100万辆以上,由于销量增长和单车带电量提升的共振,电池装机量将超过50Gwh,同比增长38%以上。

        本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。上游锂资源新增供给有限,碳酸锂价格有望维持稳定,推荐赣锋锂业;钴资源供给偏紧,推荐华友钴业;中游看好降价压力较小的正、负极、电解液环节,重点推荐杉杉股份;全球风塔龙头天顺风能。

    本周行情回顾:本周电力设备指数上涨2.80%,输变电设备中,二次设备上涨3.23%,一次设备上涨2.84%;新能源发电板块汇总,核电上涨2.38%,风电上涨1.77%,光伏上涨2.99%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨2.31%,锂电池指数上涨2.71%,充电桩指数上涨4.10%,燃料电池指数上涨2.70%;工控中,工业4.0指数上涨4.67%,机器人指数上涨4.02%,能源互联网指数上涨3.88%。

        碳酸锂价格上涨,未来价格有望高位震荡。补贴政策落地后,需求端受到新能源车放量和单车带电量提升的拉动。供给端,除赣锋锂业投资的Marion,Pilbara以外,2018年矿石头新增产能有限。盐湖产能受到建设周期长,环保考核严的影响,预计到2019年才能进入到规模化投产阶段。2018年全国锂盐新增加工产能超过8万吨,但是碳酸锂产能主要受到资源端限制,预计实际产出有限,考虑到需求快速增长,预计2018年碳酸锂价格高位震荡,保持在13.5-17万元/吨区间。

        钴价上涨顺利向中游传导。本周长江有色钴均价上涨到62.5万元/吨,延续上涨行情。2018年嘉能可产量指引约为3.9万吨,实际供应量可能受到katanga复产进度低于预期影响。新能源车拉动需求快速增长,2018钴供需格局偏紧,同时以Co27 公司为代表的投资机构的囤货行为会推动现货价格上涨。节后钴酸锂、三元材料价格均有不同程度上涨,上游钴价上涨已经顺利向中游传导,有利于规模大,成本控制能力突出中游企业脱颖而出。

        2月新能源车销量好于预期。2月新能源车销量3.4万,同比增长95%,其中乘用车销量3.2万,同比增长93%,环比略有下降9.4%。考虑到春节影响期限较长,同时2月12日开始进入缓冲期,乘用车补贴按照2017年标准七折执行,2月实际销量好于预期。北汽EC系列,江淮IEV系列销量居前,优质A00级车型需求依然旺盛。3月优质A级车陆续上市有望带动产销量进入良性循环。3月是进入缓冲期后的第一个完整月份,市场预期差充分,电动汽车布局最佳时机已经来临。 能源工作指导意见加速光伏扶贫推进,领跑者最低投标电价波动行业心弦。能源工作指导意见中提到,下达村级光伏扶贫电站规模约1500万千瓦。光伏扶贫有不拖欠补贴、保证消纳等优势,在重要国策支持下,光伏扶贫政策作为精准扶贫的重要组成部分将持续开展。

        光伏单晶龙头再调价,行业洗牌一触即发。从2月23日起,隆基股份的单晶硅片156.75mm×156.75mm价格整体调降,国内价格下调0.25元/片,从4.8元/片调整到4.55元/片,国外价格下调0.04美元/片,从0.67美元/片调整到0.63美元/片。从下调幅度看,国内大约下调5.2%,国外大约下调6%。这是2月份以来的第二次调价,单月累计降价0.65元/pcs,降幅高达12.5%。单多晶价差达到0.55元/pcs的关卡,面对下游需求疲软,目前硅片厂商库存压力较大,龙头企业带头降价再次触动行业脆弱的心理防线。在补贴周期拉长及分布式可能纳入指标管控等行业不利因素影响下,下游对上游降价预期增厚,观望情绪浓厚。随着元宵节后装机需求启动,组件企业的开工率有望逐步提升,从而带动上游库存压力的释放。

        锂盐加工新增产能主要在2018年下半年释放。由于新能源补贴政策缓冲期的存在,上半年新能源车产销量或超预期,预计全年新能源车产量在100万辆以上,动力电池装机量在50GW以上,考虑到动力电池库存,实际产量预计更高。上半年可能出现由于需求快速增长,加工产能不足而引起的碳酸锂涨价。 风电行业政策持续催化,分散式风电及配额制预计将在近期出台。2月份有多省份出台2018年风电建设规划,2月27日,河北省发改委发布《关于2018-2020年风电、光伏发电项目建设指导意见》,将2018-2020年的建设规模下发至各市,(集中式)风电规模共计842.72万千瓦。分散式风电及配额制政策近期有望出台,政策层面上催化将为风电发展提供更有的外部环境,进一步加快风电行业周期拐点向上。

        风电“红六省”变成“红三省”,外部环境持续改善。《2018年度风电投资检测预警结果的通知》,通知显示甘肃、新疆(含兵团)、吉林为红色预警区域,内蒙古,黑龙江为橙色预警区域。黑龙江、内蒙、宁夏的弃风率分别为14%、15%、5%,已经实现解禁。其余三省弃风率也明显下滑,未来有望放开。红六省的限制是2017年风电新增装机下滑的重要原因。“红六省”改为“红三省”对2018年风电装机形成支撑。 目前国内已核准未建设项目在100GW以上,这些项目将于2020年前开工建设以获得2018年以前核准补贴。集中建设反而会造成风机价格的上涨,预计这些项目将稳步建设并网。风机投标价格2017年下降7%,风电投资商已有开工动力,2017年将会是风电近年来低点,未来三年行业景气度将会持续上升。

        碳酸锂供需格局紧平衡,供需时间错配有望带来涨价。除赣锋锂业投资的Marion,Pilbara以外,2018年仅有少量矿石提锂新增产能。盐湖产能受到建设周期长,环保考核严的影响,预计到2019年才能进入到规模化投产阶段。考虑到部分产线实际投放可能延后,2018年碳酸锂供需依然处于紧平衡状态。

        白城领跑者基地出现最低投标电价为0.39元/kWh,仅比当地的脱硫煤标杆电价(0.3731元/kWh)高1.69分/kWh。土地、电网配套、资金成本等系统外成本较低是影响领跑者投标电价的核心因素在加速平价上网的进程中,除了光伏系统的降本增效外,非系统成本的下降也对平价上网时点的到来也至关重要。

        缓冲期内客车产销或超预期,拉动产业链需求。新能源客车2018年1月共生产2752辆,同比增长11倍,1月产量为历年来最高。2月12日到6月11日缓冲期内客车按照2017年标准0.7倍执行补贴,缓冲期之后客车补贴相比2017年退坡约40%,车企有动力在缓冲期内冲量。上半年是新能源客车产销的传统淡季,今年有望出现“淡季不淡”行情。由于客车单车带电量大,客车放量将会对产业链需求形成比较明显的拉动。

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