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宝盈基金投研核心人员离任4只基金竟然还无人接

发布时间:2019-08-29 12:34编辑:官方彩票手机投注网站浏览(58)

      正是出于对周期的细致判断,基金鸿阳在2013年基本把握住了全年行情轮动的节奏。招商证券[微博]分析,基金鸿阳的大类资产配置较稳定,去年股票仓位维持在75%-80%之间,超额收益主要来自于个股选择。上半年卖出部分滞涨大盘股,增加银行地产以均衡配置,增加了汽车、电子等行业;三季度基于风格、估值等原因增持了银行、券商、汽车、机械制造等大盘股,减持了高估值小盘股;四季度在大盘股反弹过程中减持金融、汽车、公用事业等个股,增持了机械、计算机、医药、建筑等个股。

      杨凯:通过主动管理获取超额收益,是公募基金核心价值的体现。但也必须承认,这是一件困难的事情。面临快速变化的市场,如果凡事都要经过复杂流程和繁杂论证,很难有效捕捉市场机会。从国外经验看,积极主动的资产管理本来就很难获得超越被动投资的收益,唯有优秀人才方能做到。更重要的是,优秀人才也需要好的平台才能真正发挥潜力。

      据宝盈基金内部人士透露,杨凯离任副总一职是因为“有了新的去处”,至于何种去处,则“不便透露”。对于继续留任基金经理一职,这位内部人士称,“工作的交接需要有个过程”。

      作为基金鸿阳的基金经理,杨凯在管理基金产品上也有着自己独特的认识。在杨凯看来,所有重大投资机会都是社会发展趋势的结果,社会发展阶段不同,投资机会各异。无论是传统行业还是新兴产业,都有其自身的周期特点,因此需要在周期中不断寻找机会,善于分析社会发展的趋势和特点,识别行业的发展周期、上市公司产品周期和上市公司的经营周期。

      我们强调进取和共享的同时,更强调风险管理。风险管理是基金公司业务发展的立足之本。在公司层面,我们建立了岗位、部门、风管委三级风险防控体系。在投研管理层面,首先强调人的重要性,强调品德和责任性,同时着重建立合规的投研文化氛围。此外,我们还建立了分层级的股票库管理制度、异常交易监控制度、重大个股盈亏监控制度,及时发现风险苗头,管控合规风险和投资风险。

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      精选成长 均衡配置

      宝盈基金近年投资管理能力大幅提升,截至今年5月底,据Wind数据统计,宝盈核心优势基金最近两年总回报72.60%,最近一年总回报27.67%,业绩均列同类基金第一名;宝盈资源优选最近三年投资回报45.94%,在330只基金中排名第19位;宝盈鸿利基金今年以来投资回报为7.42%,在22只同类基金中排名第一;宝盈增强收益债券最近两年、最近一年的业绩始终保持在同类前十之列。受益于优良的产品业绩,宝盈基金在多年未发新产品的情况下,公募资产规模由2010年的91亿元上升至目前的300亿元左右。杨凯表示,资管行业的组织核心是人才,宝盈基金通过打造一支创业型的投研团队,在制度框架下明确责任与自由,以更贴近市场与客户的投研管理与业绩激励体系,帮助基金经理和研究人员更大程度地发挥自身的投资特长。

      也就说,在杨凯在任期间,宝盈基金的投资业绩出现了迅速崛起和没落并趋于平淡的过程。

      □本报记者 郑洞宇

      投资需要激情与梦想

      公告显示,杨凯于8月4日起离任宝盈基金副总经理一职,离任原因则是“因个人原因提出辞职”。不过仍继续担任基金鸿阳、宝盈转型动力灵活配置、宝盈优势产业灵活配置、宝盈互联网沪港深灵活配置4只基金的基金经理。卸任管理职位而继续从事基金投资管理,相比业内的高管变动,这起副总经理离任显得有些特殊。

      总结基金经理的成功经验,杨凯认为,专业技能是基金经理必备的素质,而勤奋度更是决定基金经理能否卓越的关键因素。一位尽责的基金经理,从A股市场选择出几十只股票买入本身就是艰难复杂的决策过程,正如彼特·林奇所说的“寻找值得投资的好股票,就像在石头下面找小虫子一样”,要获得投资机会,你需要更勤奋地去翻开更多的石头。而杨凯将管理宝盈基金投研事务之余的工作时间,全都用于为投资者寻找“虫子”。

      本报记者 郑洞宇

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      宝盈基金[微博]副总经理、宝盈鸿阳基金经理杨凯表示,从事投资,“唯有痴迷、方能卓越”。对于下半年的投资机遇,杨凯认为,在稳增长预期下,今年细分行业的投资机会依然丰富,看好调整充分的成长股、业绩存在反转机会的行业和个股、受益稳增长政策的行业以及消费类个股。

      一位尽责的基金经理,从A股市场选择出几十只股票买入本身就是艰难复杂的决策过程,正如彼特·林奇所说的“寻找值得投资的好股票,就像在石头下面找小虫子一样”,要获得投资机会,你需要更勤奋地去翻开更多的石头。优秀的基金经理都会深入的思考,广泛的交流,勤奋的研究与学习,以求发现新的投资机会。而投资之所以错误,更多原因是我们对标的或市场缺乏真正的研究和了解。如果没有辛劳和付出,又怎能轻易做到真正了解呢?基金经理要获得超越市场的优秀业绩,除了天赋,唯有专注,唯有付出比常人更多的研究和思考,唯有对投资怀有激情与梦想。

      但是在此期间,以曾经的明星基金经理王茹远于2014年10月离任为分界线,宝盈基金的投资业绩出现明显的转折——尽管我们无法判定这是否是由明星基金经理的离任导致的。

    图片 1  杨凯,中山大学岭南学院工商管理硕士,具有11年的证券从业经历。2003年7月加入宝盈基金管理有限公司,先后担任产品设计师、市场部总监,特定客户资产管理部投资经理、总监,研究部总监等职务。现任公司副总经理,鸿阳证券投资基金的基金经理。(图片来源:中国证券报)

       究竟是什么神奇力量,使得宝盈基金[微博]的投资能力全面“逆袭”?宝盈基金副总经理杨凯给出了直接的答案:近几年来,宝盈基金通过“投研销”一体化经营模式,打造了一支极富激情的创业型投资团队。杨凯强调,主动投资能力是资产管理行业核心价值的体现,而这种核心价值唯有优秀人才方能实现。传统投研体系注重模型、估值、流程等“术”字层面的管理,复杂的投研决策体系以及看似合理的约束与控制往往会限制投研人员能力的发挥,难以适应快速变化的证券市场。而宝盈基金近年投研改革注重文化层面的培养,提拔优秀人才,加强团队交流,简化决策流程,倡导进取精神,通过“道”字层面的建设,让投研团队在工作中焕发梦想与激情,最终给持有人带来实实在在的投资回报。

      数据显示,杨凯于2013年2月5日起开始管理基金鸿阳,截止今年8月8日累计任职回报为61.7%,在同期有可比数据的6只封闭式偏股基金中排名第4;于2015年4月29日起管理宝盈转型动力混合,截止今年8月8日,累计任职回报为-29.8%,在806只混合型基金中排名727位,几乎是垫底的位置。2015年8月25日起,杨凯接管宝盈优势产业混合,截止今年8月8日累计任职回报为9.91%,恰好处于同类基金收益前1/3位置。

      今年上半年,基金鸿阳依然以稳健的收益率稳居封闭股基第一位。勤奋的杨凯对市场始终保持着高水准的判断。他认为,今年的结构性机会依然会此起彼伏,社会变革、人们对美好生活的向往、科学技术的进步、经济稳增长的需求等因素,依然会导致细分行业出现层出不穷的机会,今年投资的超额收益来源于把握结构性的投资机会。

      基金经理要达到合规要求,避免出现利益输送、老鼠仓等恶性违规行为,除了公司要有完整的风控体系,还需要基金经理有着强烈的责任心和使命感。对于人才,我们看重“道德品质、专业素养、进取精神”,三者缺一不可。道德品质首当其冲,否则再严格的制度也会导致很多问题出现;专户素养在于基金经理对投资研究的理解和实操能力;进取精神也是我们非常看重的,这是一个优秀基金经理与普通基金经理的区别所在。

      不论如何,宝盈基金的投研体系近期内会出现一定的变动。尤其是持有上述四只基金的持有人近期应当密切注意基金经理的变化情况,以防影响基金业绩。

      唯有痴迷 方能卓越

      杨凯:宝盈基金2011年正式推行“投研销”一体化经营策略,这对公司基金业绩的提升和规模增长带来了显著效果。我们对基金经理的考核主要是基金业绩和资产管理规模,对研究员的考核主要是实际的投资贡献度,通过研究员投资建议制度,强化了研究成果向投资的转化,有效促进了投研融合。

      管理基金业绩不温不火

      杨凯强调,在不同周期,对上市公司的估值方法和投资手法都不一样。在信息技术时代,信息量的获取差异不大,善于辨识是关键,也是基金经理的核心能力。作为基金业转型的传奇人物,杨凯十多年来涉及产品设计、市场管理、专户管理,再到如今的投研管理,对整个中国证券市场有着全面且深入的认识。因此,杨凯能够通过自身阅历的优势,对投资的各种关键因素进行辨识,寻找到最好的机会。

      对基金经理考核资产管理规模在很多公司里并不多见,之所以如此,一方面是促进基金经理与客户的沟通,增强对市场的理解与互动;另一方面基金经理也需要走近投资者,增强责任感和使命感。如果基金经理接触了一些将养老希望寄予基金的老年客户,自然会对基金管理有着更强的使命感。未来我们还会考虑引入更有激励作用的分配体系,激发团队的进取精神。

      WIND数据显示,在杨凯任宝盈基金副总经理的任期内,市场上572只主动管理的股票型基金和混合型基金平均收益为62.5%,宝盈旗下有可比数据的6只产品平均收益为83.5%,超过市场平均水平。

      成立于2001年12月10日的宝盈鸿阳封闭基金,在基金经理杨凯的管理下,12年后达到了业绩的高峰:2013年全年,在沪深300指数下跌7.65%的情况下,基金鸿阳获得了20.2%的净值增长率,在传统封闭式基金中排名第3,领先同业平均6.43个百分点,并获得中国证券报“2013年封闭式基金金牛奖”。在取得优秀业绩的同时,基金鸿阳有效控制了净值波动,其经风险调整后的收益指标也显著优于同类基金。

      杨凯:大卫·F·史文森在《机构投资的创新之路》提到:“一流的基金经理是充满激情的,他们为了跑赢市场会达到一种近乎着魔的状态,杰出的投资人员会竭尽所能去发掘投资机会,特别是当其他投资者认为已经完满的情况下,他们依然不满足,对他们来讲市场充满了乐趣,而投资的目的也不是为了获利,而是为了人生的追求”。我想这是对优秀人才的精炼概括。

      而更为直接的数据或者还体现在杨凯自己管理的基金经理业绩上。除还处于建仓期的宝盈互联网沪港深混合外,杨凯管理的另外三只老基金业绩都并不出色。

      杨凯未来看好的投资机会主要有四大类:一是调整充分的优质成长股,集中在环保、医药、高端设备、军工、信息安全、互联网领域,对于盈利模式独特、核心技术优势明显和业绩确定的股票,会在回调过程中重点买入;二是行业和个股基本面存在反转机会,且前期涨幅不大的股票,如电子、养殖类、核电等;三是受益于稳增长政策的股票,高铁、煤化工、油气开采这些行业值得关注;四是消费类的个股,消费升级是长期趋势,尤其看好旅游行业,关注盈利模式可复制性强的品种。

      中国证券报:宝盈基金现在的投研体系是如何运作的,是否与事业部制类似?

      那么,杨凯目前为何会只离任副总经理一职呢?是否因为任期内宝盈基金投研业绩不佳或者出现其它差错“被下课”?如果是因为这个原因,那么又为何可以继续留任基金经理并同时管理4只基金呢?或者,是不是因为个人原因比如“奔私”,但宝盈基金无其他合适的基金经理人选而暂时由杨凯代管呢?离任副总经理一职后,杨凯仍然是投资决策委员会的成员吗?

      而在精选成长股上,作为宝盈基金的投研负责人,杨凯善于借助投研团队的力量,构建一个长期稳定的成长组合。凯美特气、瑞康医药、科大讯飞、拓尔思等2013年的大牛股,都是宝盈基金投研团队极具慧眼挖掘的优质成长品种。杨凯表示,自己在具体投资标的选择上,一方面会从自己重视的人口、技术、社会结构变化这个三个维度寻找行业机会,青睐于股价尚未大幅启动、个股与行业基本面有望发生重大变化的品种;另一方面,宝盈基金的基金经理在TMT、机械、新能源汽车等成长领域各有特长,会借助团队的力量构建更为均衡的投资组合。

      在周期中寻找机会

      可见,杨凯本身对于基金的投资管理业绩并不算优秀。

      中国证券报:具体而言,今年看好哪些领域的投资机会?

    摘要:日前宝盈基金宣布,公司分管投研的副总经理杨凯离任副总一职,不过仍然继续担任4只主动权益类基金的基金经理。这位从宝盈基金市场部做起、任职13年之久的老员工为何会撤离副总经理岗位?难道是分管投研不力被下课?还是基金经理人数不足暂时代管基金?宝盈基...

      建立独具特色的投研体系

      熟悉宝盈基金的投资者都知道,在2012年以前,宝盈基金业绩长期落后。随着2013年王茹远及其管理的宝盈核心优势夺得混合型基金冠军,宝盈基金也开始活跃在投资者视野中。此时,杨凯也刚刚上任副总一职。不过,在他的任职期内,宝盈基金业绩出现了明显的抛物线变化。

      在宝盈基金进行投研销一体化改革的四年间,涌现了一批投资管理能力出色的基金业新星,如长期业绩领跑的彭敢、去年首秀便获得冠军的王茹远,今年又提拔了一上阵业绩便实现领跑的张小仁、盖俊龙。宝盈新一代基金经理的崭露头角,让这家沉寂已久的“老十家”基金公司变得熠熠生辉。杨凯强调,投资研究工作是脑力劳动,更是体力劳动。没有发自内心的热爱,很难坚持,更难获得出色的投资业绩。因此,宝盈基金在培养、提拔基金经理时,非常注重人才的进取精神和共享文化,需要他们对投资充满激情与梦想。

      数据显示,2013年11月8日至2014年9月末,全市场股票型和混合型基金平均收益仅为15.71%,而宝盈旗下7只产品的算术平均收益为41.49%;10月份王茹远离任开始,宝盈基金的业绩出现走下坡路的迹象。自2014年10月开始至今年8月4日,全市场股票型基金和混合型基金的平均收益为40.26%,宝盈基金同类产品平均收益为43.73%,领先优势不再,仅与市场平均水平相当。

    图片 2  杨凯,中山大学岭南学院MBA。2003年7月加入宝盈基金,先后担任市场部总监助理,市场部总监、特定客户资产管理部总监、研究部总监。现任宝盈基金副总经理,鸿阳证券投资基金基金经理。

      分管投研副总离任

      杨凯:我们更注重从内部选拔人才,几乎没有从外部引进过基金经理和投资经理。只有在团队中通过长期培养与观察,才能真正做到识才与用才,团队的磨合才会不断优化,这是外部招聘所不具备的优势。现在,已经选拔上来的基金经理形成了“领头羊”的示范作用,带领其他投研人员发展。在团队中形成共享的文化,加强互动与沟通,有助于人才之间的相互学习与提升。

      那么,是宝盈基金暂时还找不到更合适的基金经理接管杨凯管理的4只基金吗?WIND数据显示,宝盈旗下共有22只基金,包括杨凯在内,共有基金经理9人,其中6人从事主动类的权益基金管理。如果杨凯离任基金经理,按照业内一拖多的水平,宝盈基金还是有能力“拖”一下杨凯旗下4只基金的。

      中国证券报:对于今年宏观经济与A股的走势有哪些判断?

      杨凯在离任副总经理一职之前是宝盈基金投研体系的核心人物之一。资料显示,杨凯2003年7月加入宝盈基金,先后担任市场部总监、特定客户资产管理部总监、研究部总监、总经理助理等职。2013年11月8日起升任副总经理,并担任基金鸿阳、宝盈转型动力、宝盈优势产业、宝盈互联网沪港深基金经理。同时,杨凯也是宝盈基金的投资决策委员会的成员。

      杨凯:从现在的情况分析,今年经济增长的下限较为确定,宏观经济短期应当不存在进一步大幅下滑的风险;中长期看,波动向下的概率更大。在缺乏经济基本面因素支撑的情况下,A股整体大幅向上的条件不具备。总体而言,今年的结构性机会依然会此起彼伏,社会变革、人们对美好生活的向往、科学技术的进步、经济稳增长等因素,都会导致细分行业出现层出不穷的机会,今年投资的超额收益来源于把握结构性的投资机会。

      日前宝盈基金宣布,公司分管投研的副总经理杨凯离任副总一职,不过仍然继续担任4只主动权益类基金的基金经理。这位从宝盈基金市场部做起、任职13年之久的老员工为何会撤离副总经理岗位?难道是分管投研不力“被下课”?还是基金经理人数不足暂时代管基金?宝盈基金投研体系和业绩是否会受到影响?

      杨凯:今年看好的投资机会主要有四大类:一是调整充分的优质成长股,集中在环保、医药、高端设备、军工、信息安全、互联网领域,对于盈利模式独特、核心技术优势明显和业绩确定的股票,会在回调过程中重点买入;二是行业和个股基本面存在反转机会,且前期涨幅不大的股票,如电子、养殖类、核电等;三是受益于稳增长政策的股票,如高铁、煤化工、油气开采这些行业值得关注;四是消费类的个股。消费升级是长期趋势,尤其看好旅游行业,关注可复制模式强的品种。此外,有着较强创新研发能力与营销能力的医药企业、汽车、家电也有较好的投资机会。

      近一年半业绩平淡无奇

      2013年全年,沪深300指数下跌7.65%,基金鸿阳获得20.2%的净值增长率,在传统封闭式基金中排名第3位,领先同业平均6.43个百分点,并获得中国证券报“2013年封闭式基金金牛奖”。今年以来,截至5月底,基金鸿阳业绩稳居传统封闭式基金第一名。作为基金鸿阳的基金经理,杨凯在管理基金产品上也有着自己独特的认识。在杨凯看来,所有重大投资机会都是社会发展趋势的结果,社会发展的阶段不同,特征不同,投资机会也各异。无论是传统行业还是新兴产业,都有其自身的周期特点,因此需要在周期中不断寻找机会。

      因此,宝盈基金近年致力于形成以人为本的“创业型”投研团队,注重投研文化培养。打造创业型投研团队首先需要搭建一个创业型的投研平台,在文化导向、团队建设、工作流程设计、职级晋升与薪酬分配上进行匹配安排。在投研文化建设中,沟通交流氛围非常关键,唯有投研人员之间敞开心扉,及时沟通,团队才会共同进步,这是投研管理的关键,也是公司文化强调的重点。通过文化引导以及沟通平台的建立,投研成果能充分地相互转化,这是宝盈的“投研”一体化做得比较好的原因。

      四年来,A股低迷不振,公募基金行业也陷入了发展困境,宝盈基金公司却呈现出逆市进取的风貌,并为持有人带来了丰厚的投资回报。分析发现,投资管理能力发生重大变化是宝盈基金崛起的关键所在。据银河证券基金研究中心数据统计,宝盈基金的股票主动投资管理能力从2010年60家基金公司中排名第59名,已跃升至2013年70家基金公司排名第7名。2014年继续领先,前5个月在70家基金公司排名第2名。

      中国证券报:宝盈基金近几年提拔的基金经理投资业绩出色,公司在人才培养体系上有哪些特点?

      中国证券报:你认为一个优秀的基金经理需要具备怎样的素质,在工作中需要注重什么?

      中国证券报:公募基金行业近几年在市场较弱的情况下主动投资能力受到了一些质疑,宝盈是如何在逆境之中全面提升主动投资能力的?

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