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中国央行:加入SDR篮子有助人民币价值发现 在风

发布时间:2019-08-28 23:11编辑:官方彩票手机投注网站浏览(155)

    北京12月4日 - 中国央行周五表示,将在风险可控前提下推进人民币资本项目可兑换;加入SDR篮子有助于人民币价值发现。

    “目前非金融企业、金融机构以及境外主权类机构,不仅可以在离岸市场上发行人民币债券,而且逐步地试点在在岸市场中发行人民币债券。所以金融市场的开放也在有序的进行之中。”她称。

    6、采取必要的步骤健全风险防控体系。预计在以上领域取得一定进展并且与IMF就SDR问题的磋商实现基本目标后,中国将与今年底或明年初修订《外汇管理条例》,宣布实现“人民币资本项目有管理的可兑换”。

    中国央行副行长易纲周二表示,加入SDR是人民币国际化的一个里程碑,同时金融改革开放会按照既定方针进行,SDR评审中加快了技术措施出台,但之后改革还会既定推进,不会减慢。

    她在国新办举行的吹风会上称,今后还会继续遵循市场需求,在促进贸易投资便利化的前提下,在整个风险可控的前提下,稳妥有序地推动人民币资本项目可兑换。

    2015年第一季度由于美元强,人民币弱,经济主体继续增加持有外汇资产。整个第一季度境内外币存款余额增加835亿美元(近5200亿人民币),外币存款额在本外币存款总额中的占比攀升至3.36%,创2008年以来的新高。境内企业和个人外币存款余额的上升对应于国际收支平衡表资本和金融项目中“货币和存款”资产的增加。由于这部分存款要通过国内商业银行存放或者拆放给境外的金融机构,因此表现为资本流出或资本和金融项目的逆差。

    官方彩票手机投注网站,中国央行官员周五在国新办新闻发布会上表示,人民币加入SDR将成为中国金融改革的关键节点。而目前人民币已经在资本项下取得了很高水平的可兑换。

    她表示,伴随着人民币的国际化以及外汇管理体制的改革,资本项目可兑换的实际程度和一般人想的有差别。人民币资本项目可兑换和国际主要货币的资本项目可兑换之间存在差距,这些差距和中国的未来金融改革开放的方向一致,在风险可控的条件下会继续稳妥有序地推进。

    5、通过扫除不必要的政策障碍和提供必要的基础设施,努力进一步便利人民币的国际使用。

    发稿 李贺;审校 曾祥进

    今后,在遵循市场需求的基础上,以促进贸易和投资便利化为根本出发点,在风险可控的情况下,稳妥有序地推进资本项目可兑换。在这方面做了非常多的准备工作,包括不断地完善统计监测系统。

    4、更多外国投资者参与有助于降低长期利率水平

    她解释称,人民币资本项目可兑换跟国际上相比的差距主要有两个方面:一是个人资本项目可兑换程度还不够高。从上海自贸区开始到后面新的三个自贸区,在这方面都有一些新的创新和试点。

    第三,不论是改革过程中还是可兑换实现后,对国际资本流动可能都需采取必要监控。央行明确表示,在实现人民币资本账户可自由兑换之后,中国将继续管理资本账户交易,但很大程度会以转变过的方式进行,包括使用宏观审慎方法限制跨境资本流动以及维持币值稳定和金融环境安全。

    二是在金融市场的开放方面,过去是一个单向的开放。例如,过去有QFII和RQFII,从去年开始,在QDII(合规境内机构投资者制度)的基础上推出了RQDI(人民币合格境内投资者)。此外,境外机构在中国银行间债券市场发行人民币债券的尝试也在不断的增加。

    2、近期将在六个领域推进人民币资本项目可兑换改革

    “随着外汇管理体制改革、贸易投资便利化和人民币国际化不断推进,资本项目可兑换的程度比大家想象的要高得多,要快得多,同时我们看到并没有出现大的金融风险...我们的方向还是要进一步推动人民币资本项目可兑换。”邢毓静称。

    上海6月12日 - 中国招商证券(600999.SS)发布报告指出,人民币资本项目可兑换程度显着提升,并不放松对国际资本流动的必要监控,而当前中国并不需要实现完全可自由兑换,因此不需要过分担忧资本项目可兑换推进会造成中国严重的资本外逃。

    发稿 沈燕; 审校 黄凯

    过去,中国的对外投资和资本输出主要是以官方储备资产的形式存在,2014年末,我国直接投资和证券投资对外净负债分别为2.0万亿美元和0.2万亿美元,储备资产为3.9万亿美元,我国整体对外净资产1.7万亿美元。

    “关于汇率制度,中国还是会继续坚持以市场供求为基础的、以参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度,随着中国金融市场的开放,人民币在国际贸易和投资中使用范围将不断扩大,有利于进一步发现汇率的价格。”邢毓静称。

    首先,实现人民币资本项目可兑换也不是资本完全自由流动。监管部门可以在必要的时候从宏观审慎的角度出发,启动临时性的管制和限制措施,减弱异常资本流动的冲击。正如上文高速公路的举例,正常情况下保持通畅,但恶劣天气等特殊情况下会采取限制车流量甚至完全关闭的临时性措施。

    11月30日,IMF执董会决定将人民币纳入SDR货币篮子,SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑五种货币,人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%;新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。

    1、“不遥远”有三层涵义

    北京12月4日 - 中国人民银行货币政策二司司长邢毓静周五表示,从国际货币基金组织40项指标来看,人民币资本项目可兑换程度其实上已经非常高了,如果以资本项目交易额来看,可兑换程度可能会更高。

    2、人民币资本项目可兑换顺应中国对外资产多元化的趋势

    邢毓静提到,人民币加入SDR是国际货币基金组织对人民币是否符合SDR的技术标准的一个认可,也是对中国金融改革开放的一个肯定。同时人民币加入SDR也是中国未来进一步改革开放新征程的起点。

    另外,SDR的货币构成对于各国国际储备的币种选择影响小。例如,目前SDR中美元、欧元、英镑和日元的占比分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。但实际上,美元在各国外汇储备中的占比要高达60.6%,英镑和日元的比重仅为3.9%和4%。此外,澳大利亚元、加元和瑞士法郎等非SDR货币也在各国外汇储备中占有一定的比重。

    3、取消多数外汇管理事前审批要求,建立事后监管和宏观审慎管理制度。

    (整理 张金栋; 审校 杨淑祯)

    以下是招商证券“人民币资本项目可兑换并不高冷”观点摘录:

    其次,从终点看我们当前需要的也不是百分之百的可自由兑换,因此也不难实现。央行行长周小川日前出席2015年IMF年会的讲话中,最新对于未来中国可兑换的说法是“有管理的可自由兑换”。这个“有管理”,可以理解为我们目前不是要实现完全可兑换,因此终点并不遥远。央行希望扩大人民币在贸易与投资等实体经济领域的使用,不应该过多强调在金融交易中的使用。从风险评估的角度看,未来相当一段时间央行都不会轻易放松兑换管制或者仍需宏观审慎管理的几个重点领域包括:和洗钱等有关的跨境资金、个人和公共部门对外债务的总量和货币错配、投机性短期资金流动。

    2、引入深港通(the Shen zhen-Hong Kong Stock Connect),非居民也将被允许在本国市场上发行除衍生品之外的金融产品。

    未来我们可能会看到哪些领域的人民币资本项目可兑换改革?答案在周小川IMF年会上的讲话里:中国拟在以下六个领域进一步推进可兑换改革:

    3、人民币资本项目可兑换可在需要时为经常项目逆差提供可靠的融资

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    1、便利个人投资者跨境投资,包括开展具有试验性质的合格境内个人投资者(Qualified Domestic Individual Investor,缩写为QDII2)计划。

    4、进一步采取措施方便海外机构投资者进入中国资本市场。

    其次,美联储等发达国家货币政策正常化有一个过程,为中国实现资本项目可兑换提供时间窗口。中国的对外净资产有助于中国避免严重资本外逃。中国属于高储蓄率国家,因此经常项目出现过较大规模的顺差,未来仍可能维持一个小规模的顺差。另外,我们仍是对外债权国,没有被迫偿债的压力。

    二、应全面看待人民币资本项目可兑换的影响

    愿意购买国债的境外投资者多为主权基金、养老金等长期资金,他们的参与的确可以降低长期国债收益率。数据研究表明,外国投资者在一国本币国债市场中的持有比重上升压低这些新兴经济体的债券收益率但是增加了收益率的波动性。

    招商证券首席宏观分析师谢亚轩在报告中并指出,应正面看待资本项目可兑换的影响,人民币资本项目可兑换顺应了中国对外资产多元化的趋势,也可在需要是为经常项目逆差提供可靠融资,而更多元的参与者亦有助于降低长期利率水平。

    从发达国家的资本净流入结构看,其主要的资本流入方式是债券融资,典型的经济体如上面提到的美国、英国和澳大利亚等。未来随人民币国际化和资本项目可兑换的实现,外国投资者在中国利率债市场中的占比将稳步上升,有望在需要的时候成为中国国际资本流入的一个重要形式。

    三、实现资本项目可兑换与防范严重资本外逃并不冲突

    不过,随人民币汇率基本接近均衡,经济主体已开始主动增加持有外汇资产。中国国际储备资产在对外金融资产中的比重已由2011年高点的72%回落到2014年末的61%,对外直接投资等其他各类资产的占比从28%上升至39%。

    首先,从起点看经过多年渐进式改革,中国的人民币资本项目可兑换程度已显着提升。关于中国资本项目开放的现状,中国人民银行和国家外汇管理局的提法略有不同,但基本结论比较一致:在按照国际货币基金组织分类的7个大项目和40个小项目的资本项目交易中,中国没有完全可兑换的项目,但完全不可兑换的项目也不多。根据周小川最新的讲话,完全不可兑换的有5项,其他35项已全部或部分实现了可自由兑换。

    1、SDR与人民币资本项目可兑换

    影响一个经济体国际资本流动方向和规模的因素很多,不可简单归因于资本项目可兑换改革。中国积极推进资本项目可兑换表面看是为了加入SDR,因为其前提条件之一是要求人民币要成为“可自由使用货币”。即人民币要能够在国际交易支付和金融市场交易中被广泛使用,具体包括在全球官方储备、国际银行业负债、国际债券市场和主要外汇即期和衍生品交易市场中占有一定的比重。由此可见,加入SDR对于人民币资本项目可兑换的确提出了更高的要求,但加入SDR并非此项改革的最终目的。

    中国央行网站周四发布《人民币国际化报告》指出,目前中国距实现人民币资本项目可兑换的目标并不遥远。将进一步推动人民币资本项目可兑换改革,包括考虑推出QDII2境外投资试点,同时完善“沪港通”和推出“深港通”,允许非居民在境内发行除衍生品外的金融产品。

    中国进一步推进人民币资本项目可兑换正是为了顺应这样一个趋势,便利家庭和企业增加持有外币资产,改善我们的对外资产结构,实现“藏汇于民”。通过对比可以发现,发达国家在金融危机期间,国际资本流入同样会出现急剧的减少,但此前的对外投资大量撤回,不仅对冲了流入下降的负面影响,还实现了国际资本的净流入。通过进一步推进资本项目可兑换,中国也希望能够逐步摆脱受制于国际资本异常流动负面影响的局面。

    未来如果真的如消息所言进一步对境外机构放开境内银行间债券市场,允许他们进来购买更多债券,这对饱受地方政府债务供给冲击的中国债券市场无疑是一个积极因素。

    最后,不要低估中国吸引国际资本流入对冲资本外流的能力。美国货币政策和全球金融环境的变化对于波动性比较高的证券投资和银行信贷等类型的国际资本流动影响比较显着,但对于直接投资的影响相对较小。未来如果全球经济进一步回升(这是发达国家货币政策变化的前提),中国作为一个制造大国和全球最大的市场之一,对于直接投资的吸引力不能低估。

    一、人民币资本项目可兑换并不遥远

    同时,中国的外汇储备有助于稳定预期,平衡国际收支。另外,资本项目可兑换在“走出去”的同时“引进来”。推进资本项目可兑换和人民币国际化的同时,更大力度开放中国债券市场,以本币对外负债替代外币对外负债,既解决融资问题,又避免“货币错配”产生的利率和汇率双重冲击。

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